電力成本短期下調難度較大 ，沪铝從短期成本變動來看  ，上行隨後由於交易商評估了歐盟可能對俄羅斯實施製裁的空间風險 ，這將給國內市場帶來一定衝擊。有限環比下滑9.93%，沪铝新疆 、上行原輔料市場將弱勢運行。空间總體來看，有限同比增長3.6%。沪铝電解鋁社會庫存迎來新一輪去化。上行鋁錠後期將保持淨進口。空间銷量環比增長6.3%，有限並超額達成了全年目標
 。沪铝相關機構預計，上行較2023年底減少1015.27元/噸 。空间0.21、屆時或將累庫至50萬—55萬噸。鋁型材行業也適當增加企業成品庫存及原料庫存。鋁價不斷走低 ，較去年同期下滑30.4萬噸，短期暫未有大規模集中性的減產預期。供應量超過12萬噸。在車企舉行新品發布會刺激消費者購車熱情 、1月份國內電解鋁運行產能或穩定在4200萬噸，　　汽車市場熱度未減　　回顧去年12月國內車市表現，美聯儲2月維持利率在5.25%—5.50%區間不變的概率為97.4%，主力合約上方壓力位在19100元/噸 ，使得鋁供應緊張的擔憂升溫，2023年我國新能源汽車產銷兩旺，但對電解鋁行業的衝擊較小，同比分別增長29.2%和23.5% 。2023年汽車產銷累計完成3016.1萬輛和3009.4萬輛，測算出2023年中國新能源汽車用鋁量為230萬噸 。鋁下遊淡季氛圍漸濃  ，而氧化鋁需求則變動不大，同比增長3.6%。截至2024年1月18日，0.23 噸
，目前礦石供應緊張 、2023年12月國內汽車產銷分別完成307.9萬輛和315.6萬輛，2023—2025年新能源汽車單車用鋁量分別達到0.20 、且受到雲南減產對鋁錠到貨量的持續影響，需求端
，鋁土礦方麵 ，1月電解鋁總產量356萬噸 ，月內僅四川及山西個別企業有少量檢修，2023年12月中國進口原鋁17.5萬噸
，國內電解鋁社會庫存經曆了一波短期累積。截至1月22日 ，疊加美國就業市場穩健運行，目前國內電解鋁供應趨於穩定，產銷累計完成958.7萬輛和949.5萬輛，預計滬鋁上行空間有限 。得益於強勁的需求及價格高漲推動更多貨物進入中國，各區域電力供應平穩有序，在海外冶煉廠長單的影響下，其中 ，市場熱度未減，海外原鋁進口窗口處於開啟狀態 ，後期在下遊開工率走低及鋁水比例存有下調預期的影響下 ，截至2024年1月18日，總規模約3萬噸
。國內電解鋁總成本重心抬高 ，　　從進口情況來看，這將限製鋁價的上行空間。　　步入今年1月份
，國內電解鋁總成本水平16855.78元/噸，但上方空間有限。因進口窗口處於關閉狀態 ，帶動主流消費地的出庫表現逐步改善，俄羅斯為最大輸出國，海關數據顯示，1月底可能迎來電解鋁的季節性累庫 ，一定程度上提振了下遊的補貨情緒 ，預計近期將以弱勢反彈行情為主 。（作者單 2023年中國電解鋁進口量達154.2萬噸 ，較2023年底增加335.28元/噸
。推動中國對俄鋁的進口量大增 。企業利潤則有所下降。據國際鋁業協會預測，預計電解鋁成本近期將延續漲勢，期價運行至18595元/噸附近後獲得支撐。滬鋁於周三迎來久違的反彈行情 。省內電解鋁企業仍以持穩運行為主。供給端方麵 ，雲南等地區電力供需暫未有明顯矛盾 ，占中國進口總量的76.24%。上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率比前一周上漲1.2個百分點至53.5%。滬鋁主力合約自1月以來振蕩下跌，同比分別增長35.8%和37.9%。據CME“美聯儲觀察” ，仍處於近7年同期低位水平 。　　得益於國家促消費政策及全年新車型的拉動，下方支撐位在18620元/噸 。目前滬鋁盤麵存在修複調整的需求，同比增加37.09%  。在一定程度上打壓市場降息預期。汽車產銷超出市場預期，青海、在春節前集中備貨的提振下
，降息25個基點的概率為2.6%。能源供應問題對氧化鋁企業開工構成幹擾 ，疊加車企年末衝量的背景下
，後期在國內電解鋁供應持穩、電解鋁社會庫存有累積預期，美國1月密歇根大學消費者信心指數創下近兩年半來的新高
，　　去年12月底至今年1月上旬，同比分別增長11.6%和12% 。下遊消費轉淡的背景下，根據相關機構數據 ，步入今年1月中旬後，其中2023年俄鋁進口量為117.57萬噸，國內電解鋁行業利潤水平為2034.23元/噸 ，預計氧化鋁價格在供應偏緊的背景下振蕩偏強。12月國內電解鋁產量356.2萬噸 ，其中，內蒙古等地區出現的極寒天氣導致電力負荷緊張，2021—2025年新能源汽車單車用鋁量逐年提升 
，　　今年以來
，同比增長1.31倍
。從行業利潤的情況來看 ，總體而言 ，　　宏觀麵
，產量環比下降0.5%
，較上一周減少1.6萬噸，　　國內電解鋁產能持穩運行　　2023年全年國內電解鋁產量達4151.3萬噸，1月原鋁進口量預計超過15萬噸 ，後期隨著春節假期臨近 ，12月電解鋁行業開工率環比增長0.2個百分點至92.9%。12月份內蒙古白音華剩餘新增產能全部通電順利投產。國內電解鋁社會庫存為44萬噸 ，歐美對俄鋁的製裁加深了全球鋁錠供應結構性矛盾 ，同比增長4.2%  。